钮文新:中国货币政策别被sdr套牢，22金融考研热点11：我国当前货币政策框架与思路

⭐️来自清华、交大、复旦、厦大的金融硕士学长学姐带你学金融考研热点，完全原创，请勿抄袭，抄袭必究！

⭐️原文链接：22金融考研热点11：我国当前货币政策框架与思路（金融考研加油站出品）

本文导语

⚠️今日学习内容

1：我国最终目标以币值稳定为首，更加重视就业；中介目标以数量型目标为主，兼顾“降成本”价格型目标；操作目标更关注与政策利率、货币政策工具利率的协同。(记忆)

2：当前货币政策工具的核心是量价分离，价格工具主要是曲线调控；数量工具保持总量适度，流动性紧平衡，同时利用结构性货币政策影响实体经济。(记忆)

3、传导机制层面，着重发挥曲线调控、利率走廊与LPR的引导机制，同时深化人民币汇率市场化改革。(记忆)

⚠️学完本文你能掌握

1：什么是货币政策目标、工具、传导机制？

2：我国目前的货币政策框架是什么？

来自清华、交大、复旦、厦大的金融硕士学长学姐带你学金融考研热点，完全原创，请勿抄袭，抄袭必究！

❤️插一条，欢迎加入我们的“金融考研热点”全年领学，跟着我一起学习金融热点、听热点音频，锻炼金融素养，增加金融知识。让金融考研论述题不再难～❤️

❤️物超所值哦 ^_~ ❤️

一、考点分析（必读）

背景：最近很多同学问我们关于货币政策方面的问题，货币政策一直以来都是金融考研的热点与难点，所以我们专门选取当前货币政策框架这个专题，希望同学能够联系课本，找寻目前我国货币政策与课本的异同。应该来说，我国现在的货币政策框架即蕴含着决策层为处理当前紧迫问题的政策思路，也能窥探出我国长期以来所坚持的改革方向。

考点：货币政策是金融学的核心内容之一，可以说全部都是考点，同学们可以翻一下各个学校的历年真题，有非常多的题目是出自货币政策章节钮文新:中国货币政策别被sdr套牢，涉及简答题、名词解释和论述题，特别是货币政策目标、货币政策工具、货币政策的传导理论以及货币政策的效应是重中之重，需要同学们理解和掌握。

⚠️热点相似论述题

【华东师范大学2020】简述中国人民银行常用的货币政策工具；

【中南财经政法大学2020】简述创新型货币政策工具及其特点；

【复旦大学2018】传统货币政策工具与创新货币政策工具；

【首都经济贸易大学2018】三大货币政策工具的特点；

【南开大学2019】介绍至少三种货币政策传导机制。

❤️欢迎加入我的“金融考研热点”每日领学，跟着我一起学习金融热点、听热点音频，锻炼金融素养，增加金融知识。让金融考研论述题不再难～❤️

❤️物超所值哦 ^_~ ❤️

二、当前货币政策目标

✅本段重要指数：★★★★★

目标层面，当前货币政策的主旋律是更加注重实体经济。

⚠️补充：什么是货币政策目标

货币政策目标，顾名思义就是实施货币政策为了达成的目标，这里面有为了达成特定目的的“最终目标”，也有为了达成“最终目标”而选择的中期“中间目标”和近期“操作目标”。

货币政策最终目标：指中央银行实施货币政策所要达成的终极目标；

货币政策中间目标：指中央银行为实现货币政策的最终目标而选定的便于调控、具有传导性的金融变量。

货币政策操作目标：指中央银行运用货币政策工具能够直接影响或控制的目标变量。

一、最终目标以币值稳定为首，更加重视就业

1、当前货币政策的最终目标较传统货币政策的最终目标在同样强调币值稳定的基础上，不刻意强调经济增长速度，转而以服务实体经济为导向，更加重视就业，同时兼顾金融稳定。

2、此前中国货币政策采取的是“4+2”多目标制，而当前货币政策的目标为币值稳定、充分就业、金融稳定和国际收支平衡。

⚠️补充：传统的“4+2”多目标制

课本上的传统四大货币政策目标（物价稳定、经济增长、充分就业、国际收支平衡）和我国长期坚持的“金融改革开放”与“发展金融市场”目标。

二、中介目标以数量型目标为主，兼顾“降成本”价格型目标

1、货币政策中介目标要保持广义货币供应量（M2）和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。这一匹配反映实际操作的灵活性和逆周期性，即在经济运行中如果出现经济过热或经济衰退的情况，货币供应量和社融增速可以适度高于或低于名义增速，从而使经济名义増速能够回归潜在増速和目标増速。

⚠️补充：什么是社会融资规模

社会融资规模是全面反映金融与经济关系，以及金融对实体经济资金支持的总量指标。社会融资规模是指一定时期内（每月、每季或每年）实体经济从金融体系获得的全部资金总额，是增量概念。这里的金融体系为整体金融的概念。

2、在央行降成本和支持实体经济的确定性方向下，贷款利率也是一个重要中介目标。

三、操作目标更关注与政策利率、货币政策工具利率的协同

货币市场利率围绕公开市场操作利率波动；中长期市场利率围绕中期借贷便利利率波动。

三、当前货币政策工具

✅本段重要指数：★★★★

工具层面，当前货币政策的核心是量价分离

一、价格工具主要是曲线调控，防止财政赤字货币化

我国货币政策曲线调控的核心是通过公开市场操作，并结合预期引导来稳定收益率曲线。引导市场利率围绕以公开市场操作利率为短期和以中期借贷便利（MLF）利率为中期的政策利率波动来稳定预期。

⚠️补充：什么是公开市场操作

公开市场业务是三大货币政策工具之一，是指中央银行通过买进或卖出有价证券，吞吐基础货币，调节货币供应量的活动。

⚠️补充：什么是中期借贷便利

中期借贷便利中国人民银行为提供中期基础货币而创设，为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，通过质押、招标方式开展的货币政策工具。

二、数量工具保持总量适度，流动性紧平衡，同时利用结构性货币政策直达实体经济

2020年四季度货币政策执行报告提出，不应过于关注公开市场操作的数量，也要关注结构和价格，表明当前货币政策的取向是稳健中性的钮文新:中国货币政策别被sdr套牢，当前我国货币政策的数量型工具需要从总量和结构两个层面进行调节。

四、当前货币政策传导机制

✅本段重要指数：★★★★

传导机制层面，着重发挥曲线调控、利率走廊与LPR的引导机制，同时深化人民币汇率市场化改革。

一、市场化利率形成和传导机制：曲线调控、利率走廊与LPR

深化贷款市场报价利率改革，发挥LPR的利率引导作用和“利率走廊”的市场化利率调控机制。

二、深化人民币汇率市场化改革，让市场起决定性作用

“8.11”汇改之后，当前汇率制度经受住多次冲击和考验，人民币汇率双向浮动，汇率弹性不断增强，较好发挥了宏观经济和国际收支稳定器的作用。央行已经退出对于人民币汇率的常态化干预，让市场在人民币汇率形成中起决定性作用，逐步打破汇率的“天花板”。

五、「小锅团队」小提示

本文内容容量较多，有一定难度，需要同学有一定的知识积累，涉及的知识点极容易考察论述题，当然其中的货币政策前沿也可以作为复试专业课面试的素材，希望同学们能够重视和掌握。

热点重要指数：★★★★

猜测：我国货币政策框架有什么新变化？我国目前有哪些创新型货币政策工具？

❤️真的很好哦～❤️

❤️还有“金融考研计算题-基础拔高课”，理解、搭建计算题知识结构，把握重点、难点、考点，克服计算恐慌，解决计算题～

//我们的其他好文：

⚠️清华大学431金融考研考情分析（7000余字必看）

⚠️如何拿下金融考研计算题！

⚠️一文解决如何准备431金融考研热点。

⚠️学长学姐的系列热点推文：

22金融考研热点8：央行完善系统重要性银行附加监管框架

22金融考研热点7：市场是否出现流动性拐点（流动性专题​）

22金融考研热点6：两会要点-21年货币、财政环境

22金融考研热点5：美国出现“滞涨”（菲利普斯悖论）

22金融考研热点4：中欧投资协定的内容和意义

22金融考研热点3：全球通货膨胀对我国的影响

22金融考研热点2：深交所主板和中小板合并（金融市场篇）

22金融考研热点1：我国资本市场的改革