公开市场操作
-
钮文新:中国货币政策别被sdr套牢,中国央行竟抢先美联储开始缩表:中美货币政策的差异分析
我们认为,美联储会等到利率抬升到一定程度后才会考虑缩表,加息和缩表不会并行,两者是替代关系。实际上,美联储的货币政策正常化可以分为退出量化宽松阶段、加息阶段和缩表阶段。美联储的缩表与我国央行的缩表存在显著的差异。第一,受到了美联储关于缩表的预期引导影响,“缩表”的概念得到普及,市场突然发现原来央行没有预期引导已经开始缩表。
我们认为,美联储会等到利率抬升到一定程度后才会考虑缩表,加息和缩表不会并行,两者是替代关系。实际上,美联储的货币政策正常化可以分为退出量化宽松阶段、加息阶段和缩表阶段。美联储的缩表与我国央行的缩表存在显著的差异。第一,受到了美联储关于缩表的预期引导影响,“缩表”的概念得到普及,市场突然发现原来央行没有预期引导已经开始缩表。